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和泓服務集團成功登陸港股

發布: 2019-07-14     文章來源:     查看: 1625次

 

712日,和泓置地集團旗下和泓服務集團有限公司成功登陸港股,成為第14家在港股成功上市的中國物業服務企業。

 

和泓服務(06093.HK)擬發行1億股股份,其中香港公開發售1000萬股,國際發售9000萬股。今日上市開盤價報1.82元,較招股價1.28元高出42.2%截止今日10點,市值為8.28億元港幣,市盈率TTM42.96

 


/ 營收持續增長,但整體體量較小 /

 

2016年至2018年,和泓服務實現營業收入分別為1.69億元(人民幣)、1.96億元(人民幣)、2.24億元(人民幣);其中,2018年營收相較于,14家上市企業(港股及A股)2018年營收均值20.77億元(人民幣),僅占比10.78%

 

數據來源:choice

 

和泓股份業務主要包含:物業管理服務、小區相關服務、開發商相關服務。其中,2017年有近70%收益來自物業管理服務,截至2018930日,20189個月物業管理服務收入占總受入達70.3%

 

數據來源:企業招股書

 

業績持續增長。營業收入2017年、2018年營業收入增長率分別為16%14.5%;凈利率2016年、2017年、2018年分別為11.08%11.16%7.52%2018年下跌由于上市開支所致,若刨除此項開支,經調整后的凈利率約為12.7%,同比上升1.6個百分點。

 

數據來源:choice

 

近三年,毛利率方面分別為29.9%33.7%、及35.9%;對比上市物業服務企業2018年毛利率,和泓服務處于第四位,表現十分良好。

 

數據來源:choic

 


 / 規模持續增長,但較依賴母公司 /

 

從總簽約建筑面積來看,和泓股份由2016年的681萬平方米增長5.8%2017年的720萬平方米,并進一步增長13.3%2018930日的816萬平方米,于往績記錄期間增長19.8%。截至2018930日,總簽約建筑面積為816萬平方米及總收費管理建筑面積為634萬平方米。

 

數據來源:企業招股書

 

2002年,和泓服務開始在北京提供物業管理服務,現已復制業務模式并將服務范圍擴展至中國四大區域(包括北部地區、西南地區、東北地區及南部地區)的11個重點城市管理33個物業管理項目。其中,華北及西南為主力區域。

 

數據來源:企業招股書

 

和泓股份對母公司依賴較大。資料顯示,和泓股份近7成收入來自物業管理服務,但其中來自母公司中泓置地集團的物業管理服務收益占比在2016-2018年分別為97.3%、96.3%及95.9%。

 


/ 擬:發展新型服務、募資用于擴張 /

 

和泓股份的毛利潤持續上升,小區相關服務業務功不可沒,在和泓服務的三大業務中,其毛利率最高,且近三年一直維持在50%以上,且呈增長趨勢。

 

數據來源:企業招股書

 

未來,和泓股份計劃與服務分包商連手提供新增值服務,包括無人超市、共享充電樁、迷你健身研究、專業家居養護、綠植養護及兒童護理服務。

 

同時,計劃進一步加強現有綜合服務,以解決不同物業發展階段可能出現的問題。擬繼續優化住宅服務、小區酒店及其他服務、停車位及公共設施租賃,并將專注于提升酒店服務于來賓接待、客房服務、餐飲服務及客房管理及清潔服務各方面的服務標準。

 

據招股書顯示,和泓股份業績的增長主要有兩大原因:其一為,物業服務管理面積增長帶來的服務費的收入;其二為,為物業管理項目提供的增值服務及為更多商用物業業主提供電費代收代繳服務賺取溢利。

 

和泓股份雖然規模保持持續增長,但現階段仍主要依靠母公司,整體體量較小。在招股書中顯示,和泓股份除了內生式增長外將持續擴大第三方業務能力,及積極進行收并購。

 

在募集資金的用途中,和泓服務表示擬將此次募集資金的51.8%用于主要通過在中國戰略收購提供業主服務的合資格物業管理公司以為擴張物業管理服務提供部分資金,從而擴大業務規模及鞏固公司在中國物業管理市場的地位。

 

此外,和泓服務還表示,募集資金的7.7%將用于獲取新市場機遇,募資資金的23.1%將逐步用于投資有關公司現有物業管理項目及公司所管的預期新項目的先進技術及智能社區以為客戶提供更高效的服務及提升服務品質,募資資金的1.4%所得款項凈額將用于投資安保系統,以及或3.5%所得款項凈額將用于進一步優化資訊管理系統。

 


/ 小結 /

 

和泓服務相對于其它上市企業,整體體量較小,但是目前資本市場對物業服務企業的期待是未來,因此講好故事極其重要。

 

規模擴張的重要性毋庸置疑,除融資獲得的資金用于收并購,和泓股份的第三方外拓能力急需打開;其次,和泓股份在小區相關服務業務一直保持較高的毛利率水平,這與資本市場的期待一致,和泓股份也將持續發力增值服務。


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